铁道部《中长期铁路网规划》和“铁路十一五规划”提出,我国铁路总路程2010年将到达9万公里以上,比现有路程添加20%；到2020年,全国铁路营运路程到达10万公里,比现有路程添加33%。

　　铁道部计划在“十一五”期间出资1.25万亿用于路网制作,别的还将投入2500亿元用于车辆收买。咱们核算2005-2010年铁路制作出资的年复合增速到达30%以上,铁路制作将带来巨大商机。

　　我国铁路制作职业归于国家高度垄断职业,本钱、技能、劳动力密布三合为一,进入壁垒适当高,“蛋糕”容量的爆发式添加不会导致分食者暴增现象的呈现,既有商场比例具有者能容易地根本保持原有比例,遍及享用商场容量快速扩张的“甜美”。

　　担任我国铁路制作作业的企业首要是从属两大铁路制作集团“中铁工”和“中铁建”下的30余家单位,而其间具有特级资质可以承当高速客运铁路标段制作的只要20家。中铁二局(600528)则是其间的佼佼者。

　　高速铁路的制作具有比一般铁路土建更高的毛利率,且高速铁路单个标段的金额适当巨大,每个标段均至少在20亿元以上。中铁二局中标承建的京津城际铁路(北京段)和珠三角城际铁路(广珠段)金额别离到达24.94亿元和27.77亿元,这为施工企业构成规划优势供给了必要条件,能协助企业有用装备设备及劳务资源,发挥规划优势,下降工程本钱,进步归纳毛利率水平。

　　铁路制作运用的工程机械涵盖了工程机械的首要类别,包含桩工机械、土方机械、路面机械、起重机械、混凝土机械等。值得注意的是,高速铁路施工现场作业项目添加、施工难度大,需求大孔径的打桩施工、大排量的混凝土现场浇筑、更多的物料吊装作业等,因而对旋挖钻机、混凝土泵车、轿车起重机等需求比重加大。

　　本轮铁路制作对工程机械需求增量的奉献首要体现在2007、2008年。2006年铁路职业出资添加对工程机械的消费量添加的奉献占比为8%左右,依据未来两年铁路出资添加速度,咱们猜测2007年奉献上升到20%左右,2008年奉献下降到12%左右。

　　考虑铁路制作进展的影响,以及国民经济出资添加速度的预期,咱们估量工程机械2007年添加速度略有加速,添加速度可望到达35%左右。2008年添加速度下降到28%左右。分产品看,咱们估量混凝土机械2007-2009年添加速度别离为35%、28%、15%左右,起重机械添加速度别离为35%、30%、15%左右,旋挖钻机复合添加率估量为60%左右。

　　跟着“十一五”期间铁路出资大幅添加,一方面大幅新增的铁路公里数影响了水泥需求；另一方面,为了保护生态和当地交通的原貌,不管高铁仍是客运专线大多选用高架桥的方法,使单位公里水泥消耗量进步了1-3倍。

　　大型的、标准化的新式干法水泥企业是铁路制作水泥的首要供货商。铁路制作周期3-6年不等,比较保存地依照4年土建的统一标准测算年均水泥需求量,再归纳规划大型企业的年产量后,咱们发现,铁路制作关于当地品牌水泥需求推动力最大的依次为西北、华北、西南、华中、东北、华东和华南。

　　铁路用钢的商场很大,其钢材首要用于新建铁路、旧有铁路的修理和改造、机车及车辆的制作与修理、铁路桥梁的制作等。铁道制效果钢材种类分为5大类：线路用钢、轨枕用钢、车辆用钢、桥梁用钢、电气化铁路用钢。

　　铁路的提速对铁路所用的钢材在质量、种类、标准上的要求也不断进步,以赶快习惯铁路商场的需求。一是强化干线的制作和改造,二是推动机车、车辆开展,三是大力开展高速铁路、重载铁路和城市地铁。

　　依照土建进程的需求,钢材需求在2007年将到达1392亿元的最高值,2008、2009年有所递减。而铺轨则将在2008年开端进入添加期。重轨将逐渐由每米50公斤轨型向每米60公斤及每米75公斤轨型转化,估量到2010年,重轨的需求总量即将到达150-160万吨。

　　别的,铁路出资还将拉动部分化工产品消费。简略测算,单公里铁路出资中,化工品消费占比约3%－5%。化工产品中,铁路出资对民爆产品的拉动效果最为明显。估量未来三年铁路出资对民爆职业年需求在15亿元左右,对全职业需求拉动在10%左右。

　　本轮电气化铁路制作和改造,要求国产设备的运用率和国产化率要由本来的缺乏10%提升到70%,必定会给职业界国有企业带来很多的订单。

　　铁路电气化设备可分为两大类：一次高压电路中一切的电气设备,即为一次设备；二次操控、信号和丈量电路中的一切电气设备,即为二次设备。

　　一次设备中,目前国内铁路牵引变压器的首要出产企业是云南变压器厂、长沙变压器厂和卧龙电气(600580)控股的银川变压器厂,三家企业占有了80%左右的商场比例；特变电工(600089)控股的昌吉变压器厂也现已开端介入铁路变压器商场。二次设备中,一方面由铁道部部属相关组织承当,另一方面电力系统下的二次设备出产企业也是肯定生力军,相关公司有国电南自(600268)、许继电气(000400)和湘电股份(600416)。

　　车辆提速改造首要带动车辆配件需求大增。为了满意车辆提速要求,铁道部2005年开端对现有30万辆车辆更新改造,触及摇枕、车轮、车轴、轴承等部件。部分零部件需求添加呈现了求过于供的局势,铁路车辆配件出产企业在2005-2007年进入成绩高速添加期。

　　铁道部规划,到2010年机车、客车、卡车的保有量将别离到达1.9万辆、4.5万辆和70万辆。考虑到车辆的老旧筛选以及技能筛选,咱们估量以此核算,未来四年机车、客车、卡车的总需求增速将超越30%。

　　整体而言,重要备件企业获益于铁路车辆的提速改造,最早迎来景气顶峰；铁路整车企业的景气顶峰要在铁路路网制作连续建成之后才干迎来,因而景气顶峰的降临相对滞后。

　　跟着变革的逐渐深化,大秦铁路、广深铁路等上市公司作为由铁道部直接操控的本钱商场渠道,未来十分有或许继续收买整合优质铁路财物、成为铁路职业直接融资试点的旗号。咱们预期,本年各个上市公司很有或许以再融资的方法进行财物注入等外延式扩张,并且很或许是由铁道部直接主导、推动,收买进程将较为快速、坚决。

　　面临大规划的资金需求,除了招引社会本钱、扩展铁路债券发行规划等途径外,从本钱商场进行股权融资无疑也是一种较好的挑选。作为专业运营煤运专线的大秦铁路,将很有或许成为整合煤运通道财物的渠道,便于铁道部多元化融资方法,扩展直接融资规划,较快地到达大规划融资的意图。

　　获益职业 2005年该职业年度商场容量 “十一五“期间铁路制作带动商场总增量(亿元) “十一五“期间铁路制作带动年度商场增量 因铁路出资带动的新增商场容量相关于原事务容量的增率 获益上市公司